盡管看上去股權(quán)眾籌在如今的中國距離主流融資方式的地位還很遙遠，但幾乎可以肯定，當2014年刮起的眾籌之風滲透進各個生活場景，會讓更多人感受到這種新型投資行為的欣喜與疑惑。嗯，若你愿意，甚至將“眾籌+”看作是“互聯(lián)網(wǎng)+”的分支也不為過。

舉個例子，譬如“眾籌+KTV”——沒錯，就是那個聽起來日薄西山的娛樂行業(yè)。頗具互聯(lián)網(wǎng)基因的唱吧麥頌KTV的又一家分店即將在眾投天地眾籌平臺上線，擬出讓49%股權(quán)，籌資294萬。

值得一提的是，這是唱吧麥頌一個月之內(nèi)第二家上線的眾籌店面，但它的野心顯然不止如此。“公司計劃2015年在北京店面數(shù)量擴充至70家，全部采用眾籌方式。”唱吧麥頌高級副總裁嚴秋樸這樣告訴記者。

那么問題來了，對于一家品牌連鎖企業(yè)而言，股權(quán)眾籌的背后邏輯究竟是什么？

眾籌：直營和加盟中間態(tài)

2014年年底，以錢柜為代表的KTV市場可謂一片悲歌，全國KTV市場也同步下滑，但就在哀嘆聲之中，唱吧——一個手機APP應(yīng)用，投資控股了一家連鎖KTV——麥頌，并推出了全新的唱吧麥頌KTV品牌，方莊和崇文門店先后試運營。

其商業(yè)邏輯倒也不難理解。擁有2.6億（官方數(shù)字）用戶的唱吧正面臨著拓展業(yè)務(wù)線的戰(zhàn)略決策，而線下KTV無疑是唱吧O2O天然的落腳點，畢竟盡管市場相對萎縮，但三五好友偶爾去KTV“吼一嗓子”的需求依舊存在。唱吧CEO陳華在接受媒體采訪時直言：“唱吧的用戶人群和線下量販式KTV的客戶有百分之七八十的契合度，現(xiàn)在我要將兩者打通，實現(xiàn)雙向?qū)Я鳌?rdquo;

毫無疑問，為了更快打通O2O服務(wù)，需要在很大程度上迅速擴張店面，但對于連鎖企業(yè)而言，“速度”與“質(zhì)量”往往存在矛盾——其背后也是加盟與直營之間的權(quán)衡考量。如你所知，為了避免陷入或大或小的麻煩，大多數(shù)對于自己企業(yè)有著極高信任度的品牌并不會輕易授權(quán)加盟，但直營除了消耗大量資金，回流速度還較慢，可能放緩企業(yè)擴張腳步。

而在某種程度上，眾籌可謂是介于加盟和直營的中間生態(tài)。“企業(yè)通過出售低于50%的股權(quán)獲取融資，小股東不會直接參與經(jīng)營，保證品牌方在獲得資金的同時不失去對品牌的控制，繼續(xù)用直營的方式運作。”眾投天地CEO王曉昕向記者解釋。

當然，這種“中間生態(tài)”遠非一勞永逸。畢竟作為新鮮事物，眾籌只在一線城市有著相對良好的接受度，二三線城市還不夠成熟。介于此，嚴秋樸也向記者透露，唱吧麥頌將采取眾籌與加盟兩條腿并行的策略，“但會對眾籌有所偏重。”

風險共擔與風險擔保

事實上，倘若廣泛地談及眾籌，不少人會本能地想起那些五花八門的科技互聯(lián)網(wǎng)類項目，但如你所知，垂直網(wǎng)站是未來互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展一大趨勢，眾籌平臺也不例外，正如一位評論者所言：“垂直平臺可以無限大體現(xiàn)平臺專業(yè)性，權(quán)威性和定位精準地吸引到特定投資人群反復投資，增加粘性。”

此次與唱吧麥頌慈云寺店合作的眾籌平臺眾投天地，其業(yè)務(wù)范圍就垂直于與普通人衣食住行相關(guān)的項目——用CEO王曉昕的話說，是那些“可以去體驗和感知”的項目。

2014年，眾投天地正式轉(zhuǎn)型為股權(quán)眾籌，截至今年2月25日，共發(fā)起股權(quán)眾投融資項目84個，成功融資總金額8793萬元。而他們更多選擇的是那些有一定實力和管理經(jīng)驗的品牌連鎖店分店眾籌——由品牌方占分店51%的股份，眾投天地負責眾籌其余49%。

在王曉昕看來，這樣的消費類項目非常適合拿來眾籌——尤其是與那些前景忽明忽暗，大起大落的科技項目相比。“科技類項目為投資人帶來超額回報的代價就是它極高的失敗風險。而作為面向大眾的股權(quán)眾投平臺，我們要盡量保護投資者，以最嚴謹?shù)膶徍朔绞教暨x出流水優(yōu)質(zhì)的項目。而消費類項目剛好符合這個標準。”王曉昕告訴記者。

嗯，在一個連股市都要掛著牌子上書“股市有風險入市需謹慎”的地方，普通人對風險的敏感度無疑需要近一步養(yǎng)成。

正因如此，與唱吧麥頌合作之前，眾投天地上線的所有項目都是有擔保的股權(quán)眾籌，所有品牌方擔保投資人每年12%的年化收益——某種意義上，它更像是一種“理財”而非“投資”。“12%的年化收益其實是考慮到市場教育的成本，畢竟眾投是一種新型的投資方式。由有信譽的品牌方擔保12%的年化收益可以大大減輕大眾的顧慮，以更輕松的心態(tài)參與到這種體驗式投資中。”

但對于眾投天地而言，與唱吧麥頌的合作算是一種新嘗試——由之前的有擔保變?yōu)轱L險共擔，唱吧麥頌將所有利潤按比例分紅。

“對于投資人來說，12%的年化收益相當于每個月1%的投資回報，也就是說每萬元每月收回100元即可，由于可隨時退回本金，風險很小，我個人認為這種投資回報沒有必要來做眾籌，完全可以去做基金和理財，這不是我們期望的眾籌，我們希望有一群相信唱吧麥頌，愿意與唱吧麥頌一起并肩共享利益，共御風險的伙伴。”嚴秋樸告訴記者，“承諾12%的年化回報比較像貸款模式，唱吧麥頌并不缺錢，不需要通過這種方式拿錢。”

眾籌的是“人”，不是“錢”

在整個采訪過程之中，嚴秋樸不只一次闡述了“唱吧麥頌并不缺錢”的鮮明態(tài)度。“對唱吧麥頌來說，眾籌店面的投資并不多，唱吧和唱吧麥頌的資金還是很充裕的，我們并不是因為錢來做眾籌。”

唱吧麥頌算過一筆賬：按目前方莊店和崇文門店兩家試運營門店經(jīng)營狀況來看，每一家月營收平均在60萬左右，平均每天營收2萬，月平均利潤30萬元，平均每天每間房營收909元。按每家店面成本600萬元算，成本回收周期控制在20個月 ，每萬元回報額是460元。投資人每投1萬元，按8年的投資期限算，每年能獲得50%左右的回報。

那么問題來了，既然盈利狀況良好，為何要讓出股權(quán)，自砍利益？

一個簡潔的答案是：打造社群經(jīng)濟，讓公司更具互聯(lián)網(wǎng)化，通過良好的股東機制和股東溝通環(huán)節(jié)，讓投資人在成為股東的那一刻直接變成一個粉絲。

嚴秋樸告訴記者：“我們更看重的是人。我們會要求投資人與項目同城，同時希望一個項目有足夠多的投資人，這些人不僅是在做一個非常理性的投資行為，我們希望他們因此而與這家店建立一種感情。”

在嚴秋樸眼中，投資人是一群“非常優(yōu)質(zhì)的神秘顧客”，他們與項目方也有著密切的聯(lián)系，眾投天地向記者透露，他們會在不久之后上線的APP上打通投資者與項目方的溝通渠道，而現(xiàn)在投資者也已在微信群里與項目方有著緊密互動，將消費體驗告訴項目方，促使后者優(yōu)化產(chǎn)品——嗯，聽起來非常“小米”。

在唱吧麥頌看來，當這些投資人與店面建立起感情聯(lián)系，很多事情會完全不同。首先自然是口碑傳播，可以想象，倘若每個股東駐扎在同一地理環(huán)境周圍，且對這家店擁有某種認同感，這對品牌傳播勢必有著巨大影響。正如知名營銷專家馬丁·林斯特龍所言：“比起消費者之間的相互影響，營銷者、廣告商，或大公司的作用簡直是九牛一毛……和傳統(tǒng)廣告相反，當其他人向我們推薦一輛汽車、一本書、一支樂隊、一種化妝品或一瓶紅酒時，大腦中那些理性的、執(zhí)行的區(qū)域關(guān)閉了，而腦島——負責‘社交情感’的區(qū)域，如欲望、反感、驕傲、羞辱、內(nèi)疚、同情，甚至愛——卻產(chǎn)生了激烈活動。”

當然，作為認可這個品牌的股東，他們本身就是品牌的消費者。他們擁有的股東福利（譬如唱吧麥頌股東長期有效的7折優(yōu)惠特權(quán)）以及作為股東對店面的考量無疑會選擇重復消費——后者非常關(guān)鍵。嚴秋樸就向記者舉了個例子：“KTV在全年有淡旺季之分，在淡季即將到來前，我們會很坦誠地告訴股東，兄弟姐妹們，接下來兩個月大家如果可唱可不唱歌，那就來店里唱，如果身邊朋友想唱歌，就邀約到店面來唱……股東一定會響應(yīng)，那么唱吧麥頌就很可能做到完全忽視行業(yè)規(guī)律。”

除此之外，與不少產(chǎn)品型眾籌一樣，在眾籌平臺上線的品牌可以在一定程度上預(yù)知需求。如你所知，在很長一段時間里，傳統(tǒng)連鎖企業(yè)對選址的判斷幾乎都來自基于過往經(jīng)驗的想象，但如今通過眾籌，可驗證項目正確性，在最有需求的地方先開店。

未來之路

可以肯定，當人類從過去只從屬于一個機構(gòu)，逐漸變成從屬于一個由短期協(xié)作和長期協(xié)作構(gòu)筑的一整張網(wǎng)絡(luò)時，如果說金融行業(yè)最根本的意義是匯集大眾的閑置資金去支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新，那么未來，以眾籌為代表的新型融資方式無疑有著更廣闊的想象空間。

正如趨勢分析家王煜全所言：“互聯(lián)網(wǎng)使得信息不對稱被消除，地域界限被打破，人們的信用更顯性化……只要還有信息不對稱，只要還能利用群體智能提升效率，這個革命就會繼續(xù)。我們有理由相信，下一波最明顯的革命將會發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。”

那么，倘若將2014年視作中國眾籌“元年”，2015年將會發(fā)生什么？

從平臺的角度，眾投天地CEO王曉昕給出了自己的判斷。“今年會有更多平臺涌現(xiàn)，各平臺的行為也會有很大不同，這種不同會給大眾投資人造成一定困惑。今年更像是各平臺在搶跑，會有一些混亂。到明年應(yīng)該就會有一些平臺脫穎而出，趟出些行業(yè)規(guī)范，做出一些經(jīng)典案例。這時行業(yè)方向才會更加清晰，也更有利于大眾投資人做決策。”

而從項目方的角度，嚴秋樸的答案是：2015年眾籌行業(yè)應(yīng)該開始進入“專業(yè)年”，會有更多高技術(shù)含量和高行業(yè)壁壘的項目采用眾籌方式。

他最后向記者舉了咖啡店這個“經(jīng)典”案例：“2015年前，不少眾籌咖啡店紛紛建立又紛紛倒閉，為什么？咖啡店本身的評效太差，但入行成本低，還可以圓很多人一個‘文藝青年夢’，但夢終究要醒的?，F(xiàn)在仍有不少人投資經(jīng)濟型連鎖酒店眾籌項目，現(xiàn)在經(jīng)濟型連鎖酒店已經(jīng)是紅海了，開房率、RevPar已很可憐了，2015年不再流行說故事騙資金的玩法了，而是要真刀真槍、腳踏實地地做事，才會有更多的人跟隨，眾籌行業(yè)迫切需要有技術(shù)含量的優(yōu)質(zhì)項目，而不是有錢就可以做的稀松項目。”